道明证券(TDS)分析师表示，来自中国的黄金空头活动可能正在增加。随着中国交易员在黄金周假期后返回市场，对上海黄金市场最大参与者的跟踪表明，他们已经开始清算其臃肿的黄金多头，在过去两个交易日中，SHFE黄金净多头卖出5500手，清算约占其总净头寸的13.5%。
“这使其净头寸更接近年初至今的平均头寸，尽管避险买盘可能会在本交易日引发CTA趋势追随者的边际买盘活动，但我们的仓位分析认为，低于1935美元/盎司区间的大规模买盘计划的风险很小，”道明证券指出。
与此同时，道明证券提到，算法不太可能在1810美元/盎司上方增加空头，这表明价格目前处于CTA资金流的无人区。然而，鉴于上海的抛售活动正在进行，后续CTA抛售活动的风险可能会更高。
但值得关注的是，黄金周假期后上海市场重新开市后，中国黄金价格再次飙升，帮助支撑了周末以色列与哈马斯冲突爆发后开始的贵金属全面上涨。据彭博社汇编的交易所数据显示，周二(10月10日)上海现货黄金价格距离9月创下的历史溢价不远，触及2067.45美元高点，比周一伦敦金价高出每盎司112美元以上。
9月14日，上海和伦敦黄金现货价格之间的价差创下了每盎司121美元的历史新高，但在第二天央行向一些国有和中型商业银行发出非正式命令，限制金价上涨后，价差有所收窄。然而，在黄金周市场休市造成暂时平静之前，溢价几乎立即再次开始攀升。
自7月初以来，金价差距不断扩大，业内人士表示，金价上涨的部分原因是黄金进口受到限制。8月，在人民币/美元汇率跌至16年来的最低水平后，中国人民银行决定削减现有配额，并停止向银行发放新的国际黄金进口配额。
由于中国市场实际上处于休眠状态，金价上周暴跌，现货和期货市场触及7个月低点。但周一当地市场再次开始交易时，上海黄金交易所黄金交易价格高达2.7%，这是自8月中旬实施进口管制以来的最大单日升幅。尽管哈马斯对以色列的袭击创造了避险买盘，但中国的价格涨幅几乎是国际市场价格的2倍。
黄金周假期进一步印证了中国国内黄金市场对国际基准价格影响力的不断增强，Gainesville Coins首席市场分析师Everett Millman表示，中国市场正在对国外金价产生重大影响，黄金周假期将提供一个有趣的测试案例，消除上海的支撑。
道明证券分析师指出，本周公布的美国消费者物价指数(CPI)数据可能会温和显示9月份的数据。该机构展望称：“我们对9月份 CPI报告的预测表明，核心物价通胀与上月环比上涨0.28%相比基本保持不变。事实上，我们预计该系列将再次实现0.3%的软增长。我们还预计整体汽油价格将上涨0.3%，因为零售汽油价格在8月份飙升后有所回落。”
“重要的是，该报告可能表明核心商品部分保持适度通货紧缩，而住房价格上涨可能放缓。请注意，我们未经四舍五入的核心CPI通胀预测为0.26%，因此我们明显倾向于环比意外下行至0.2%，”道明证券提到。
该机构现在预计，继2022年同比增速7.1%后，2022年第四季总体CPI将放缓至同比3.2%。对于核心CPI，该机构还预计2023季同比增速将从2022的6.0%降至依然强劲的3.9%。
道明证券最后称：“考虑到正利差和近期油价上涨的风险，实际利率看起来很有吸引力。然而，近期地缘不确定性和实际利率持续上升的潜力可能会让逢低买家望而却步。”
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